证券代码：688001 证券简称：华兴源创 公告编号：2025-029
　　苏州华兴源创科技股份有限公司
　　关于2024年年度报告的信息披露监管问询函的回复公告
　　本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。
　　苏州华兴源创科技股份有限公司（以下简称“公司”或“华兴源创”）于近日收到上海证券交易所科创板公司管理部下发的《关于苏州华兴源创科技股份有限公司2024年年度报告的信息披露监管问询函》（上证科创公函【2025】0177号）（以下简称“年报问询函”或“问询函”）。公司收到年报问询函后高度重视，根据年报问询函的要求及时组织相关部门和中介机构对年报问询函所列事项进行了认真核查、逐项落实，现就有关事项具体回复如下：
　　一、关于公司经营业务
　　1.关于分板块经营情况。报告期内，公司检测设备营业收入10.53亿元，同比减少18.27%，毛利率42.12%，同比减少10.67个百分点；治具及配件营业收入5.16亿元，同比增长40.18%，毛利率40.89%，同比减少16.68个百分点；组装设备1.53亿元，同比增长90.85%，毛利率49.78%，同比减少19.73个百分点；其他类0.99亿元，同比减少20.72%，毛利率35.84%，同比减少8.63个百分点。同时，“产销量情况分析表”显示，检测设备销售量同比减少52.46%，同期收入下滑幅度仅为18.72%；组装设备销售量同比增长31.82%，同期收入上涨幅度超90%，即检测设备、组装设备平均单价存在上涨情况。请公司：（1）结合行业发展趋势和公司对应产品情况，分析说明上述业务板块营业收入及其变动情况的合理性；（2）结合上下游供需和行业发展态势、产品售价和销量变化、产能利用情况等，具体分析上述产品平均单价上涨背景下，毛利率不同程度下降的原因和合理性。
　　一、公司回复
　　（一）结合行业发展趋势和公司对应产品情况，分析说明上述业务板块营业收入及其变动情况的合理性
　　2024年，公司检测设备、治具及配件、组装设备对应营业收入及变动情况如下：
　　单位：万元
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　　1、2024年检测设备营业收入下降、治具及配件营业收入上升的合理性
　　公司产品主要为非标准定制化检测产品，通常在客户产品研发的前期阶段即积极介入，同步开发配套检测、组装设备及治具， 随着终端产品的设计结构及功能需求相应进行调整更新。
　　因此公司收入直接驱动因素一方面是终端产品尤其是新产品的预期销量情况（如果预计销量较多，则客户预备产能也会较多，从而对于公司设备及治具配件的需求也会相应增加）；另一方面是，终端产品更新换代带动产线改造或升级，导致客户对公司设备及治具配件的需求增加。
　　2024年公司产品主要应用于消费电子、半导体、新能源汽车等领域，其中消费电子行业占比约70%，消费电子行业中又以A公司为主要终端客户。以下主要从消费电子行业情况分析公司相关产品收入变化的原因。
　　根据市场调查机构Fortune Business Insights数据，2024年全球消费电子市场规模为8,152亿美元，较2023年市场规模7,734亿美元增长约5.40%。虽然消费电子行业2024年出现温和复苏迹象，但不同厂商之间表现存在一定差异。以公司终端大客户A公司为例，2024年其主要产品出货量较2023年有所下滑。根据市场调研机构Canalys数据，2024年iPhone全球市场出货量约为2.259亿部，较2023年下降约1%；TWS耳机全球市场出货量约为7,600万部，较2023年下降约7%；可穿戴腕带设备全球市场出货量约为3,450万部，较2023年下降约3%。
　　部分下游消费电子产品的市场需求表现低迷，在一定程度上影响了消费电子制造厂商资本开支情况。以A公司为例，2024财年其资本开支规模约为94.47亿美元，较2023财年的109.59亿美元下降13.80%；而根据公开信息，2024年国内消费电子行业资本开支增速约为-1.8%。2024年度，消费电子制造厂商资本开支有所下滑的市场环境为公司业务拓展带来了不利影响。
　　此外，近年来以手机、电脑、各类穿戴式设备为主的消费电子行业产品设计方案趋于成熟，技术更新迭代速度有所放缓，较少有革命性的技术变革，导致下游厂商原有旧设备的更新替代周期也有所拉长。以显示面板为例，近年来尽管三星、京东方、维信诺等头部厂商先后宣布投入8.6代AMOLED产线的建设，面板尺寸不断升级，但终端产品如手机、平板和电视的技术创新较为平缓，其尺寸、PPI、像素结构等参数未发生重大变化，意味着部分旧设备可以通过更新治具配件等方式适应新一代产线。
　　基于市场需求不振、经营压力带来的降本增效等因素，部分消费电子制造厂商降低了对新增成套产线设备的投入规模，同时增加存量设备的改制（即在上一代产线基础上进行治具更换和升级改造）预算。以2023年公司检测设备收入的前五大集团客户为例，2023年及2024年公司向相关客户销售检测设备、治具及配件的收入变动情况如下：
　　单位：万元
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　　由上表可知，2024年公司向相关客户销售检测设备金额合计46,579.84万元，较2023年收入金额82,581.80万元下滑43.60%；同时，2024年公司向相关客户销售治具及配件金额合计16,879.70万元，较2023年收入金额11,566.17万元增长45.94%，检测设备和治具及配件的收入变动情况存在一定差异。
　　综上，从产品类型来看，2024年度公司销售检测设备实现的营业收入下降，而销售治具及配件实现的营业收入上升，主要由市场需求变动引起，具有合理性。
　　2、2024年组装设备营业收入上升的合理性
　　2024年公司组装设备按终端产品类型列示情况如下：
　　单位：万元
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　　2020年公司通过并购进入消费电子组装设备领域。近年来公司内部持续开展技术及客户资源整合，不断加大组装设备业务板块拓展力度。一方面，公司进一步巩固在原有智能手表等可穿戴产品组装设备的先发优势，主要终端客户A公司在2024年陆续推出了Apple Watch Series 10、Apple Watch Ultra 2等多款新产品，对应制造厂商在2024年承接了较多生产订单，向公司采购相关组装设备规模有所提升；另一方面，公司基于多年技术积累及客户服务经验，2024年成功切入马达（Motor）等消费电子核心零部件的供应链环节，为瑞声科技、尼得科等新增客户提供相关组装设备，同样提升了组装设备收入金额。
　　综上，公司2024年检测设备营业收入下降，而治具及配件、组装设备营业收入上升，主要系受下游行业需求变化及自身产品结构调整影响，具有合理性。
　　（二）结合上下游供需和行业发展态势、产品售价和销量变化、产能利用情况等，具体分析上述产品平均单价上涨背景下，毛利率不同程度下降的原因和合理性
　　2024年，公司检测设备、治具及配件、组装设备的平均单价、销量、毛利率情况如下：
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　　公司主要为下游客户提供定制化的检测设备、组装设备及治具配件产品，由于具体产品在技术复杂程度、功能配置要求等方面均有所不同，因此同类但不同型号、规格的产品之间也可能存在较大价格差异。同时，受客户需求变动、产品技术迭代等因素影响，公司各年度营业收入对应的具体产品构成均会有所变化，使得公司同类产品在各年度平均单价方面呈现不规则波动的情况。
　　1、检测设备、组装设备平均单价上涨的原因
　　按平均单价进行划分，2023年及2024年公司检测设备、组装设备的收入构成情况如下：
　　单位：万元、元/件
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　　2024年检测设备、组装设备平均单价上涨，主要系单价较高的检测设备、组装设备在公司销售占比中有所提升，反映了自动化设备行业的集成化趋势。近年来，随着5G通讯、人工智能（AI）等技术日趋成熟，以及下游客户对于降本增效的要求不断提高，在单台自动化设备上可实现的集成功能也越来越多，相应价值有所提升。以公司近年新推出的D-PHY 2.5G高刷信号检查机为例，该设备主要应用于Micro OLED产品的信号检测。一方面，其能够适配不同接口、不同尺寸的中小型模组，从而降低了下游客户生产过程中因面板尺寸变化相应调整检测设备参数的操作频次。另一方面，其可在使用过程中实现Gamma调节、Demura补偿、Flicker调节等多种功能，将原本需要由多台检测设备分别实现的功能汇集到一台设备，从而使得该产品售价相较于其他产品也相对较高。
　　2、产品平均单价上涨背景下，毛利率不同程度下降的原因和合理性
　　（1）公司综合毛利率下降的原因及合理性
　　2024年公司综合毛利率为42.12%，较2023年下降了11.77个百分点，主要包括以下原因：
　　①受市场竞争加剧影响，公司所处行业面临毛利下行压力
　　受全球政治经济局势动荡、宏观经济复苏趋缓以及行业周期性等多方面不利因素的影响，下游市场需求较为疲软，公司所处行业竞争有所加剧，行业内亦有较多公司存在毛利率下滑的情况。以下选取精测电子（300567.SZ）、精智达（688627.SH）等与公司业务相似的公司，以及赛腾股份（603283.SH）、智立方（301312.SZ）等苹果产业链设备公司进行对比，上述公司2024年综合毛利率及变动情况如下：
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　　注：财政部2024年12月6日发布的《企业会计准则解释第18号》规定保证类质保费用应计入营业成本，公司及可比公司2024年年度报告中均采用追溯调整法对可比期间的财务报表进行相应调整，上表所列2023年综合毛利率为追溯调整后的综合毛利率。
　　由上表可知，2024年精测电子、精智达、赛腾股份、智立方的综合毛利率均存在下滑情况。根据定期报告等公开披露信息，精测电子2024年综合毛利率下滑，主要是其为巩固竞争地位，根据市场情况下调部分显示领域的产品价格，致使毛利率有所下滑；精智达2024年综合毛利率下降，则主要与其收入结构变化有关；赛腾股份2024年综合毛利率下降主要系受到国内外经济形势变化影响；智立方2024年综合毛利率下降原因包括宏观经济下行、消费电子行业周期性波动引发的下游产业需求收缩等。
　　整体而言，同行业公司也存在因客户需求下滑、行业竞争加剧等不利因素导致毛利率下滑的情况，公司2024年毛利率下滑符合行业竞争情况。
　　②新增产能爬坡阶段固定成本提升
　　公司设备类产品具有定制化研发和订单式生产的特点，生产环节主要是进行设备组装和质量测试，对公司产能影响较大的是生产设备规模、生产及质量测试人员数量和工作效率。2023年以来公司多个新增产能项目陆续建成投产，主要产能项目的情况如下：
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　　注1：上表所列项目为公司IPO、可转债募投项目，“建设时间”指公司召开董事会审议通过相关募投项目议案的时间。
　　注2：上表“结项时间”为公司披露募投项目结项公告的时间，即项目整体达到预定可使用状态的实际。
　　注3：上表所列项目在规划时包括了生产、研发、办公等用途，上表仅考虑公司使用募集资金购建固定资产按制造费用核算的折旧金额。
　　2024年前述新增产能尚处于爬坡释放阶段，但各类新增资产相应折旧等固定成本，对公司经营业绩造成了一定不利影响。2024年公司整体固定资产折旧费用同比增加5,709.73万元，从而使得公司各类产品对应的固定成本有所增加，最终体现为公司毛利率下滑。
　　③部分原材料成本上升
　　公司生产使用的主要原材料包括机械零部件、电气及电子元器件等，2024年度公司主营业务成本中原材料达到79.55%，因此原材料价格波动对于公司营业成本及毛利率会产生一定影响。
　　公司所采购的原材料主要位于工业产品制造产业链上端，且面对客户的需求不同，其应用定制化、种类繁多、配置差异大，并不存在统一、公开的市场价格。公司为实现不同客户不同产品的生产而采购多品类且功能规格多样化的原材料，2024年受产品应用技术迭代升级、产品内部收入结构变化等因素影响，公司生产各类产品对应的物料清单存在一定变化，导致当年采购原材料型号变化较大，2024年公司采购原材料型号累计超过三万种，按采购金额计算有53.55%的原材料为新增型号，采购成本同比上升。
　　对比公司2023年和2024年均采购过的原材料，其中有37.33%（按金额计算）存在2024年采购价格上涨的情况，该等原材料主要为电子部品，采购价格上涨对公司产品单位成本及毛利率造成了一定不利影响。2024年采购价格上涨的代表性原材料如下：
　　单位：万元、元/件
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　　此外，2024年公司来自新能源汽车领域的业务占比较往年同期有所增加，汽车行业竞争较为激烈导致相关产品毛利率水平相对较低，一定程度上也拖累了公司整体毛利率水平。
　　综上，公司毛利率下降具有合理性，毛利率变动与同行业公司相比不存在明显异常情况。
　　（2）公司不同产品毛利率下降程度存在差异的原因及合理性
　　2024年，公司检测设备毛利率为42.12%，较2023年降低10.67个百分点；治具及配件毛利率为40.89%，较2023年降低16.68个百分点；组装设备毛利率为49.78%，较2023年降低19.37个百分点。公司不同产品毛利率下降程度存在差异，主要原因系公司产品主要为满足下游客户的定制化生产需求，应用于不同细分领域的产品毛利率本身即会存在一定差异，因此内部收入结构变化也会对毛利率造成一定影响。
　　以组装设备为例，2023年公司组装设备主要应用于智能手表、TWS耳机等可穿戴产品的生产环节，公司深耕可穿戴产品组装设备领域多年，积累了一定的生产成本管控优势，相关组装设备毛利率相对较高；而2024年公司组装设备中来自当年新承接业务类型的收入有所提升，例如2024年公司新切入的马达（Motor）相关组装设备业务贡献了3,359.13万元收入，占组装设备总收入的21.93%，由于相关客户对新业务具有较强的议价能力，同时公司在新产品的生产流程、工艺技术、成本控制等方面也存在提升空间，导致2024年该部分组装设备毛利率水平相对较低，仅为14.91%，因而整体拉低了2024年组装设备毛利率水平。
　　同行业公司中，精测电子（300567.SZ）、精智达（688627.SH）、赛腾股份（603283.SH）、智立方（301312.SZ）也存在不同类型产品毛利率呈现不同下降程度的情况：
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　　综上，公司不同产品毛利率下降程度存在差异，主要系公司以定制化产品为主，应用于不同细分领域的产品毛利率存在差异，毛利率变化程度受到各类产品内部收入结构变化的影响，具有合理性。
　　二、中介机构核查情况
　　（一）核查程序
　　中介机构执行了以下核查程序：
　　1、获取公司收入及成本明细，了解2024年公司各类产品收入、毛利等指标的具体变化情况；
　　2、访谈公司财务总监，了解2024年公司各类产品收入及毛利率的变动原因；
　　3、查阅市场调研机构相关报告、终端客户年度报告等公开信息，了解公司所处行业发展趋势、行业供需情况等内容；
　　4、查阅同行业公司的信息披露文件，了解同行业公司2024年毛利率变化情况等内容。
　　（二）核查意见
　　经核查，中介机构认为：
　　1、2024年公司检测设备、治具及配件、组装设备营业收入及其变动情况具有合理性；
　　2、2024年公司检测设备、治具及配件、组装设备毛利率下降主要受行业竞争加剧、客户需求下降、单位成本上升等多种因素影响；各产品类型毛利率下降程度不同主要系公司以定制化产品为主，应用于不同细分领域的产品毛利率存在差异，各产品内部收入结构变化导致毛利率变化，具有合理性。
　　2.关于生产成本。报告期内，治具及配件销量同比上涨34.36%，原材料总成本同比上涨148.41%，制造费用同比上涨30.48%；组装设备销量同比上涨31.82%，原材料总成本同比上涨236.19%，制造费用同比上升204.20%。年报披露原因系公司新增资产折旧及摊销费用有所上升，产能处于爬坡阶段，产能利用率尚未达到理想水平，以及部分原材料价格上涨所致。请公司：（1）结合治具及配件、组装设备的主要原材料、采购单价，说明原材料价格变动是否与市场变动趋势一致；（2）结合上述原材料的前五大供应商近3年与公司的业务往来情况，说明采购价格是否公允；（3）说明组装设备的制造费用同比大幅上涨的原因及合理性，是否为折旧及摊销费用的上升导致，若是，检测设备、治具及配件等其他产品未发生类似情况的原因及合理性。
　　一、公司回复
　　（一）结合治具及配件、组装设备的主要原材料、采购单价，说明原材料价格变动是否与市场变动趋势一致
　　1、2024年度治具及配件、组装设备原材料总成本大幅上涨的原因
　　公司治具及配件、组装设备原材料成本与对应收入情况如下：
　　单位：万元
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　　由上表可知，2024年度公司治具及配件、组装设备原材料总成本大幅上涨，一方面系两大业务收入大幅增长，带动了原材料采购金额的同步增加。另一方面，由于公司产品存在定制化程度高的特点，公司产品结构变化对原材料需求结构产生了直接影响，具体明细如下：
　　单位：元/件
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　　由上表可知，治具及配件和组装设备本期高价值产品销售占比大幅增加，单位成本1万元以上的治具及配件、组装设备收入占比分别由2023年的11.96%、34.60%，增长至2024年的40.26%和61.37%，故拉高了整体产品单位材料成本，因此治具及配件和组装设备销量在增长的情况下，导致原材料成本同比大幅增加。
　　2、2024年治具及配件、组装设备的主要原材料及采购单价情况
　　公司治具及配件、组装设备主要采购原材料为电子部品、机械部品、加工部品、电气部品和图像部品，2024年度采购数量、金额及单价变动如下：
　　单位：件、万元、元/件
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　　注：原材料同一大类下包含多种不同规格、结构的具体产品。
　　由上表可知，2024年度除电气部品外，公司主要原材料采购单价变动幅度不大，加工部品采购单价较2023年有所上升，电子部品、机械部品、图像部品采购价格较2023年小幅下降。2024年公司电气部品采购单价变动较大主要原因系2024年采购的电气部品构成变化较大，对2023年及2024年采购的电气部品按采购单价进行分层统计明细如下：
　　单位：件、万元
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　　由上表可知，2024年度公司采购的电气部品中，采购单价30元以下的原材料数量及占比较2023年大幅增加，主要原因是本期公司采购端子类低价值产品数量众多，剔除端子类产品后，2024年电气部品平均采购单价为110.77元/件，较2023年单价146.50元/件下降幅度有所减少。
　　公司所采购的原材料主要位于工业产品制造产业链上端，且面对客户的需求不同，其应用定制化、种类繁多、配置差异大，基本上不存在统一、公开的市场价格，因此原材料价格变动较难以与市场趋势进行对比。
　　（二）结合上述原材料的前五大供应商近3年与公司的业务往来情况，说明采购价格是否公允
　　上述原材料的前五大供应商近3年与公司的业务往来情况
　　单位：万元、元/件
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　　（续上表）
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　　注：月结代表收到供应商发票并登记入账。
　　由上表可知，公司治具及配件、组装设备的主要原材料前五大供应商中供应商三采购单价比较稳定，供应商一、供应商四和供应商五由于采购原材料种类众多，其不同种类原材料单价存在较大差异，整体受原材料采购结构影响较大。供应商二深圳亚士德科技股份有限公司是2024年公司为开拓新业务而采购的定制化原材料供应商，供应商信息如下：
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　　以下选取上述原材料中2024年采购规模前五大的物料进行价格对比：
　　单位：元/件
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　　由上表可知，公司同品牌同型号原材料采购单价整体较为平稳，其中电子部品两款芯片类产品受全球芯片供应紧缺影响单价略有上升，而图像部品二则是由于公司与供应商进行年度议价谈判使得采购单价下降。
　　公司原材料采购价格具有公允性，具体分析如下：
　　1、对于国际品牌原材料，公司按照其全球统一售价标准进行采购
　　公司对于电气部品、电子部品等性能要求较高的原材料，通常会优先选择那智（Nachi）、亚德诺半导体（Analog Devices, Inc.）、赛灵思（Xilinx）等国际品牌进行供应。前述国际品牌均建立全球统一的销售价格体系，公司按照统一流程向原厂或代理商（如ARROW ELECTRONICS CHINA LIMITED）进行采购，采购价格公允。
　　2、公司建立了统一的询价、比价系统，确保采购价格公允性
　　公司所采购的原材料主要位于工业产品制造产业链上端，且面对客户的需求不同，其应用定制化、种类繁多、配置差异大，部分原材料并不存在统一、公开的市场价格。对于具体采购合同中涉及的特定品牌和配置的原材料，其采购价格通常通过不同厂商之间询价、比价、议价确定。公司设置了供应链管控程序对供应商进行管理，规定了采购制度和采购订单询价、比价等采购流程，确保采购价格的公允性。
　　综上所述，公司治具及配件、组装设备的主要原材料前五大供应商采购价格具有公允性。
　　（三）说明组装设备的制造费用同比大幅上涨的原因及合理性，是否为折旧及摊销费用的上升导致，若是，检测设备、治具及配件等其他产品未发生类似情况的原因及合理性
　　2024年公司营业成本中制造费用总额为16,358.12万元，较上期14,133.86万元增加2,224.26万元，主要由于本期制造费用投入增加导致，其中主要项目明细如下：
　　单位：万元
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　　由上表可知，整体制造费用增加的部分原因为固定资产折旧增加，另外伴随本期公司职工人员结构调整，对应加工费用也有所增加，共同导致制造费用同比大幅上涨。公司分产品类型的制造费用和对应营业收入情况明细如下：
　　单位：万元
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　　由上表可知，2024年公司制造费用变动主要受产品营业收入变动影响。检测设备和治具及配件由于整体业务规模较大，制造费用变动比例与收入变动比例基本保持一致；而组装设备制造费用变动大幅上涨，主要原因是上期组装设备业务量较小，本期收入规模增加，同时叠加折旧与摊销费用增加的因素，使得制造费用分摊金额较上期大幅上涨。与此同时，2024年公司检测设备收入下滑，治具及配件收入增长比例远低于组装设备，这使得相关业务的制造费用变动比例相对较小。
　　综上，2024年公司组装设备的制造费用同比大幅上涨，检测设备、治具及配件等其他产品制造费用未同比大幅上涨具有合理性。
　　二、中介机构核查情况
　　（一）核查程序
　　中介机构执行了以下核查程序：
　　1、获取公司2024年度采购入库明细表，分析治具及配件和组装设备主要原材料采购情况，抽取部分采购明细进行细节测试，检查采购合同/订单、发票、送货单等资料，并与市场价格进行比较分析；
　　2、获取公司近三年采购入库明细表，比较分析治具及配件和组装设备主要原材料前五大供应商采购单价情况；
　　3、访谈公司采购负责人，了解主要原材料的定价模式、价格波动情况及原因，以及相关原材料市场供应情况及价格水平；
　　4、核查公司制造费用明细，对主要费用类型进行汇总分析，并访谈财务总监，了解组装设备制造费用大幅上涨原因。
　　（二）核查意见
　　经核查，中介机构认为：
　　1、治具及配件和组装设备主要原材料采购价格变动主要受公司采购结构变化的影响，具有合理性；
　　2、2024年公司治具及配件、组装设备的主要原材料前五大供应商采购价格具有公允性；
　　3、2024年公司组装设备的制造费用同比大幅上涨主要是因为业务收入、折旧摊销增加两大因素所致，具有合理性；检测设备、治具及配件等产品未发生类似情况的原因主要系产品销售规模变动情况不同，具有合理性。
　　二、关于资产减值
　　3.关于商誉减值。公司前期收购欧立通100%股权，形成6.01亿元商誉，2019-2022年业绩承诺期内，欧立通扣非前后孰低归母净利润累计6.15亿元，超额完成4.19亿元的业绩承诺。2023年，欧立通实现营业收入2.28亿元，同比减少46.53%，净利润0.91亿元，上年同期为0.95亿元（扣除计提超额奖励后），同比减少3.56%，但公司当年未计提商誉减值。本报告期内，欧立通收入为2.39亿元，同比上涨4.90%，净利润0.41亿元，同比减少54.39%，公司计提3.10亿元的商誉减值。请公司：（1）结合欧立通2022年扣除计提超额奖励前净利润，说明2023年营业收入出现大幅下滑的情况下，当年未计提商誉减值的合理性；（2）2024年进行商誉减值测试时，稳定期的折现率为12.54%，2023年进行商誉减值测试时，稳定期的折现率为11.85%，在市场利率处在下行阶段下，说明折现率上调的合理性，并补充说明商誉减值测试过程中关键参数的选取依据及其合理性；（3）结合欧立通2025年一季度收入、净利润等关键指标，说明2024年计提商誉减值金额的合理性、准确性。
　　一、公司回复
　　（一）结合欧立通2022年扣除计提超额奖励前净利润，说明2023年营业收入出现大幅下滑的情况下，当年未计提商誉减值的合理性
　　1、2023年度对收购欧立通100%股权所形成商誉进行减值测试的结果
　　公司根据《企业会计准则第8号一资产减值》和《会计监管风险提示第8号一一商誉减值》相关规定，对前期收购欧立通100%股权形成的商誉在2023年12月31日进行了减值测试，减值测试结果如下：
　　单位：万元
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　　如上表所示，2023年12月31日商誉减值测试结果显示，包含商誉的资产组可收回金额高于其账面价值，商誉不存在减值。
　　2、可收回金额的计量
　　对2023年末商誉减值测试时，公司估计包含商誉的资产组的可收回金额采用预计未来现金流量的现值的方法，计算过程和主要参数如下表所示：
　　单位：万元
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　　3、2023年商誉减值测试主要参数的预测说明及合理性分析
　　（1）欧立通2022年扣除计提超额奖励前净利润金额、收购时预测参数与实际经营情况对比分析
　　前期收购欧立通时主要预测参数与实际经营情况的对比情况如下表：
　　单位：万元
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　　欧立通经过多年的研发和业务积累，已经进入国际知名消费电子品牌厂商供应链体系，与仁宝、立讯、歌尔、捷普电子等大型电子厂商紧密合作，并派项目管理人员、工程师等专业人员长期进驻客户工厂。而该部分厂商均为苹果公司供应链体系，随着苹果公司可穿戴设备的市场占有率及出货量不断提高，欧立通作为其主要制造厂商的设备供应商，在2020-2022年期间维持相对稳定的增长，营业收入和净利润均好于前期并购时预测数。
　　2023年欧立通营业收入较2022年出现下滑，当年实现净利润9,119.91万元，金额低于前期并购时对2023年净利润预测数13,850.88万元。
　　2023年欧立通业绩有所下滑，主要原因为受全球经济发展持续放缓的影响，苹果公司在2023年调整策略，推迟了2023年度对于可穿戴设备的订单需求。从实际情况来看，2023年苹果公司可穿戴设备在前三季度出货量均有所下降，在第三季度尤为显著，另外苹果公司2023年穿戴产品的设计外观均未做更新，仅做了软件提升，而欧立通的产品主要应用于苹果公司可穿戴设备的检测与组装环节，伴随着苹果公司2023年度产品策略调整及可穿戴设备订单需求下调，欧立通在2023年的业绩出现一定程度的下滑。
　　（2）营业收入预测
　　面对2023年欧立通营业收入和净利润出现下滑的情况，公司及欧立通管理层在分析客观原因的同时，就欧立通的产品结构、客户情况、市场状况和发展前景等进行了讨论和分析，具体如下：
　　①智能穿戴设备行业受到国家产业政策支持
　　近年来，智能穿戴设备行业受到我国各级政府的高度重视和国家产业政策的重点支持。国家陆续出台了多项政策，鼓励智能穿戴设备行业发展与创新，《“十四五”扩大内需战略实施方案》《国务院办公厅关于进一步释放消费潜力促进消费持续恢复的意见》等产业政策不断推动智能穿戴设备行业的发展。在政府政策的引导下，智能穿戴设备行业获得巨大的支持，行业发展前景广阔。
　　②未来可穿戴设备类型增加，保有量有望继续增长
　　根据IDC最新（此处指开展2023年度商誉减值测试时点）发布的《全球可穿戴设备市场跟踪报告》，2023年全球可穿戴设备市场出货量同比增长1.7%，预估2024年同比增长10.5%，整体市场保持增长，正在进入稳定复苏状态。这种增长主要得益于小品牌和新兴品类的快速发展，例如更小、更时尚的设计品类智能戒指开始获得多方关注。此外，一些新品牌，例如Oura、Noise、BoAT、Circular等将会推出相关产品，为可穿戴市场带来新鲜感的同时，也给现有品牌在产品创新上带来更多启发和动力。智能眼镜产品在Meta，Amazon等厂商的推动下也将迎来较大增长。
　　③可穿戴电子产品的健康属性正在逐渐被广大消费者认同
　　纵观智能穿戴行业近年来的发展历程，与医疗健康结合的细分市场是当前的趋势所在。随着人们对健康产品需求的提高和智能化个人健康管理接受度的提升，研究可穿戴智能设备的企业越来越多将目光聚焦在大众健康管理的生活化、智能化、便捷化上。近年来随着我国人口老龄化进程加快以及生活方式的改变，慢性病发病率提高，健康已成为社会热点话题。目前健康中国已经上升到国家发展战略高度，互联网和物联网技术的快速发展助力健康监测成为产业发展的重要方向之一。
　　④苹果公司产品优势明显，供应商准入门槛高
　　从苹果发布第一代Apple Watch至今，苹果公司已发布多款智能手表及无线耳机产品，并在积极推出Vision pro系列头戴显示设备。持续迭代不断创新的产品线引领着可穿戴产品的创新方向。除了领先的工业设计和硬件产品，苹果公司也构建了难以替代的软件生态。iWatch不仅能够单独作为智能手表单品实现健康监测、运动管理、信息收发等功能，还能够在iOS生态系统平台中与苹果智能手机iPhone、无线耳机AirPods等实现生态共享，围绕苹果生态系统的应用平台和数据平台，iWatch与其他苹果产品一起提升了消费者的用户粘性和使用体验，在全球赢得众多消费者的青睐。苹果公司建立了严格的供应商遴选体系，欧立通经过多年合作，成功进入其供应商体系并持续供应可穿戴电子产品的检测及组装设备。
　　⑤欧立通具有良好的客户资源，经营业绩存在进一步增长空间
　　得益于在行业中的长期积累，欧立通拥有较为广泛的客户基础，如联想、特斯拉（间接客户）、小米（间接客户）、歌尔声学、捷普科技、康龙电子等。欧立通前期营销精力致力于苹果公司产品，并大力发展现有客户，未来将积极提高现有产品销售额，并挖掘其他潜在客户，如Google、菲比特、伯恩光学等。2022年、2023年欧立通前5名客户情况如下表所示：
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　　2023年度欧立通前五大客户和2022年相比变动较大，主要系欧立通和客户均处于苹果公司产业链上，作为苹果公司原料指定供应商，欧立通销售额受到上游客户承接苹果公司订单量的影响较大。除此之外，终端产品销量也导致本期前五大客户收入发生变动，如客户一、客户二等收入同比下滑，主要原因系相关客户以与耳机及可穿戴设备相关的配件和设备生产需求为主，2023年苹果耳机及可穿戴设备出货量降低，因此本期销售额下降较大。
　　⑥2024年初欧立通在手订单情况
　　截至2024年初（指开展2023年度商誉减值测试及相关评估工作之时；下同），欧立通可确认在手订单为1.93亿，较2023年初的1.73亿在手订单有所增加。此外，欧立通也在积极开拓马达业务、实验室设备、笔记本及其他非3C类产品，预计2024年可贡献部分营业收入。
　　结合上述分析以及欧立通历史年度经营模式和销售周期情况，公司预计2024年随着国内经济复苏和欧美消费电子市场的逐渐恢复，苹果公司也将逐步恢复市场信心，加大可穿戴设备的订单采购，欧立通经营业绩将有所提升。
　　综上，公司在2024年初预计欧立通2023年的收入波动系短期波动，2024年开始欧立通营业收入可能逐步回升，并在未来趋于稳定增长，最终形成营业收入预测如下表：
　　单位：万元
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　　（3）营业成本预测
　　欧立通2021年至2023年度综合毛利率分别为73.89%、70.96%、68.25%，毛利率在近三年有所下滑。其中，2022年较2021年毛利率有所下滑，主要是原材料成本上涨、人工成本增加以及制造费用上升等因素影响；2023年则是由于营业收入下降、产品分摊的固定成本增加造成毛利率略有下降。
　　公司在预测时认为，预测年度欧立通产品结构将基本稳定，规模效应的边际影响逐渐降低，虽然欧立通会根据客户端的定价政策适当调整采购价格以保证其利润空间，但受国际形势影响，材料供应商议价能力在逐年加强；预测年度毛利率以欧立通采购政策为基础，综合考虑市场因素，按一定程度下滑趋势预测，预测年度营业成本则按未来年度毛利率以收入为基础进行计算。
　　最终，公司形成营业成本和毛利率预测如下表：
　　单位：万元
　　■
　　（4）期间费用预测
　　欧立通的期间费用主要包括销售费用、管理费用和研发费用，2021年至2023年期间费用率分别为29.81%、25.65%、33.02%。公司对于期间费用的预测是结合历史年度各项费用水平，对不同类型费用项目分别进行预测做出的。预测年度整体期间费用率，与历史年度相比未发生重大变化，处于合理区间，具体情况如下：
　　单位：万元
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　　2023年各项期间费用中，销售费用主要由职工薪酬、折旧费、业务招待费、差旅费、租赁及物业费及其他等组成；管理费用主要由职工薪酬、折旧、摊销、中介服务费、办公差旅费、业务招待费、房租及装修费及其他等组成；研发费用主要由职工薪酬、材料费、折旧摊销、咨询服务费及其他等组成。2023年商誉减值测试时对期间费用进行预测，主要考虑了如下因素：
　　①职工薪酬系指欧立通支付各部门职工所支出的工资、福利费、社会保险费、住房公积金等薪酬支出，按照企业预测的未来的各部门人员数量、结合职工薪酬的增长比例等预测。
　　②固定资产折旧及无形资产摊销根据已有固定资产及无形资产，结合未来资本性支出计划按企业的折旧、摊销政策进行预测。
　　③房租及装修费以历史年度发生额为基础，未来考虑一定增长预测。
　　④业务量增长有关的办公差旅费、业务招待费、材料费及其他预测依据业务量的增加，本着节约开支，提高效率的原则加以控制，结合收入的增长幅度进行预测。
　　根据上表预测结果，2024年至2028年欧立通销售费用、管理费用、研发费用金额预计均呈现增长趋势，但销售费用率呈上升趋势，管理费用率、研发费用率呈下降趋势，主要原因系：
　　①欧立通销售费用中职工薪酬占比较高，职工薪酬则主要根据预计未来销售部门人员数量、预计薪酬增长比例等情况预测。考虑到欧立通所处行业竞争程度较为激烈，随着未来欧立通营业收入规模不断扩大，实现相同收入增长金额所需投入的营销资源将更多（即边际效用递减），因此公司需要通过加强对销售团队激励水平以实现收入持续增长，预计未来销售费用中职工薪酬增幅高于营业收入，最终体现为2024年至2028年预计销售费用率逐年上升。
　　②在未来收入规模持续增长的前提下，欧立通预计管理费用、研发费用中的固定部分（例如固定资产折旧、无形资产摊销等）将保持相对稳定，反映了收入增长带来的规模效应，最终体现为2024年至2028年预计管理费用率、研发费用率逐年下降。
　　③与欧立通可比公司2021年至2023年期间费用率情况相比，由于各可比公司面临的实际经营情况有所不同，因此期间费用率变动也存在一定差异，但整体来看对欧立通未来期间费用率的预测与可比公司不存在显著差异。
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　　（5）折现率
　　折现率采用税前折现率，根据加权平均资本成本确定，具体计算过程如下：
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　　注：上表“无风险报酬率”采用剩余期限为十年期以上的国债到期收益率；“市场风险溢价”主要是受市场报酬率及无风险报酬率的影响；“β系数”是根据可比公司的资本结构和所得税率计算出无杠杆风险系数后，考虑资产组的目标资本结构得出。
　　（6）商誉减值迹象分析
　　结合《会计监管风险提示第8号一一商誉减值》《中国注册会计师审计准则问题解答第17号一一商誉减值的审计》等规定，对于2023年度欧立通是否出现商誉减值迹象进行分析如下：
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　　综上，虽然欧立通2023年度营业收入较2022年度出现了下滑，但公司及欧立通管理层基于过往的经营情况、财务数据及未来年度的经营战略，在预测时点对市场环境进行分析判断，做出2024年及未来年度的经营预测，并运用现金流折现模型对财务报表日商誉进行了减值测试，测试方法符合相关准则，根据测试结果未计提商誉减值，具有合理性。
　　（二）2024年进行商誉减值测试时，稳定期的折现率为12.54%，2023年进行商誉减值测试时，稳定期的折现率为11.85%，在市场利率处在下行阶段下，说明折现率上调的合理性，并补充说明商誉减值测试过程中关键参数的选取依据及其合理性
　　1、2023年度、2024年度商誉减值测试涉及的折现率测算及对比分析
　　按照收益额与折现率口径一致的原则，折现率选取所得税前加权平均资本成本（WACC税前），计算公式如下：
　　（1）首先计算WACC税后。
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　　其中：E：为股东权益价值；
　　D：为债务资本价值；
　　Re：为权益资本成本；
　　Rd：为债务资本成本。
　　其中权益资本成本采用资本资产定价模型（CAPM）计算确定：
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　　其中：Rf：无风险报酬率；
　　βe：股权系统性风险调整系数；
　　Rm-Rf：市场风险溢价；
　　α：特定风险调整系数。
　　（2）其次，将WACC税后采用迭代的方式转换为WACC税前。
　　2023年度与2024年度商誉减值测试涉及的折现率测算及对比情况如下表所示：
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　　注1：无风险收益率采用财务报表日剩余期限为十年期以上的国债到期收益率。
　　注2：市场风险溢价是市场报酬率超过无风险利率的风险补偿，市场报酬率以上海证券交易所和深圳证券交易所沪深300收盘价为基础，计算年化收益率平均值。
　　注3：上表选取了赛腾股份、矩子科技、天准科技、科瑞技术作为可比上市公司，用于计算β系数。计算时，首先通过同花顺iFind系统查询上述可比上市公司有财务杠杆的β系数，并根据其资本结构计算无财务杠杆的β系数；其次，选取可比上市公司资本结构作为欧立通目标债务资本占股权资本的比重，将上市公司的无财务杠杆的β系数，依照欧立通的目标资本结构，折算成欧立通的β系数。
　　注4：特有风险调整系数为根据资产组与所选择的对比企业在规模、经营管理、抗风险能力等方面的差异进行的调整系数。
　　注5：债务资本成本采用中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的财务报告日适用的一年期LPR贷款利率。
　　2023年度、2024年度商誉减值测试过程中付息债务和权益比D/E、权益资本比重 E/(D+E)、付息债务资本比重 D/(D+E)的具体计算过程如下：
　　①通过同花顺iFind系统查询赛腾股份、矩子科技、天准科技、科瑞技术各年末付息债务和权益比D/E情况，并计算各年末可比公司付息债务和权益比算术平均值
　　②逐个计算付息债务和权益比D/E、权益资本比重 E/(D+E)、付息债务资本比重 D/(D+E)
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　　由上表可知，2024年度商誉减值测试折现率计算方法、口径与2023年度保持一致，2024年度商誉减值测试所选取的可比公司及个别风险调整系数与2023年度也保持一致。2024年度，无风险收益率、市场风险溢价均较2023年度有所降低，与市场利率处在下行阶段趋同；2024年度折现率略有上升，则是由于β系数及资本结构的变动所致，具有合理性。
　　2、2024年度商誉减值测试对包含商誉的资产组的可收回金额的确定方法
　　与2023年度一致，本次公司估计包含商誉的资产组的可收回金额，同样采用预计未来现金流量的现值的方法，部分参数计算口径如下：
　　（1）关于现金流口径
　　预计未来现金流量采用的现金流口径为税前自由现金流量。计算公式为：
　　自由现金流量税前=EBITDA-资本性支出-净营运资金变动
　　其中，EBITDA（息税折旧摊销前利润）=营业收入-营业成本-税金及附加-销售费用-管理费用-研发费用+折旧摊销
　　（2）关于折现率
　　按照收益额与折现率口径一致的原则，折现率选取（所得税前）加权平均资本成本（WACC税前）
　　（3）关于收益期
　　资产组可以通过维护更新资产组内相关资产持续盈利，故采用永续年期作为收益期。其中，第一阶段为2025年1月1日至2029年12月31日，预测期为5年。在此阶段中，根据对历史业绩及未来市场分析，收益状况逐渐趋于稳定；第二阶段为2030年1月1日至永续经营，在此阶段中，保持稳定的收益水平。
　　（4）计算公式
　　本次采用的计算公式为：
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　　式中：P：资产组的预计未来现金流量的现值；
　　Ai：收益变动期的第i年的息税前年自由现金流量；
　　A：收益稳定期的息税前年自由现金流量；
　　R：税前折现率；
　　n：收益变动期预测年限。
　　3、2024年度对收购欧立通100%股权所形成商誉的减值测试结果
　　公司根据《企业会计准则第8号一资产减值》和《会计监管风险提示第8号一一商誉减值》相关规定，对前期收购欧立通100%股权形成的商誉在会计报表日2024年12月31日进行了减值测试，减值测试结果如下：
　　单位：万元
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　　如上表所示，2024年12月31日商誉减值测试结果显示，包含商誉的资产组可收回金额低于其账面价值，商誉减值31,046.19万元。
　　4、2024年度商誉减值测试过程中关键参数的选取依据及其合理性
　　本次商誉减值测试关键参数如下表所示：
　　单位：万元
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　　（1）营业收入的预测
　　2024年度，欧立通通过采取开拓新客户、新业务等措施积极应对市场变化的影响，公司及管理层以在手订单、经营模式和销售周期等因素为基础，对营业收入进行预测。营业收入预测如下表：
　　单位：万元
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　　2024年欧立通业务量相比上期有所增长，主要由于2024年度消费电子行业景气度处于低位回升阶段，各类电子产品的更新换代速度加快，对欧立通相关组装检测设备的需求也有所增加。2024年度，欧立通实现营业收入23,903.52万元，较2023年度增长4.90%，但仍低于2023年度商誉减值测试时预期，主要原因是欧立通的主要客户苹果公司2024年可穿戴设备、家居和配件业务营收和市场份额有所下降，对欧立通该部分业务对应的产品需求减少并降低了产品价格所致。
　　对于2025年及未来年度，公司结合下游消费电子行业的发展情况，预计欧立通营业收入仍能维持一定增长幅度，具体分析如下：
　　①智能音频、可穿戴腕带设备稳定复苏，出货量预计持续增长
　　2024年，苹果公司可穿戴设备、家居和配件营收为370亿美元，同比下降7%，出货量为3,450万台，市场份额占17.9%，与上年同期相比下滑了3%。但在智能个人音频市场，苹果公司持续保持智能个人音频出货量市场领先地位，出货量达8180万台，占据18.0%的市场份额。在TWS市场，苹果公司同样是TWS市场的主导品牌，出