货量为7,600万台，占据23%的市场份额。
　　近年来，苹果、三星等头部手机品牌，相继取消原本随手机赠送的有线耳机，推动耳机行业的变革，开启耳机真无线时代。随着市场对TWS耳机的接受度不断提高，行业进入爆发式成长的阶段。结合国际调研机构的最新估计，预计到2025年，全球智能音频设备出货量将超过5亿台，持续保持增长。
　　中国作为全球最大的可穿戴腕带设备市场，出货量占全球30%，同比增长20%，中国及新兴市场的强劲需求成为主要增长动力，弥补了美国、印度等成熟市场的下滑。根据市场研究机构Canalys最新发布的相关数据，2024年可穿戴腕带设备出货量达1.93亿部，正在进入稳定复苏状态。
　　总体来看，未来全球可穿戴设备市场迎来反弹，核心动力来自新兴市场扩张和中低价位产品普及，增长点为中国/中东需求爆发、健康功能升级、智能戒指等新形态，风险点在于苹果高端市场萎缩、技术同质化、平均销售价格持续下滑。
　　②AI、AR/VR等创新技术助力可穿戴设备扩大市场规模
　　AI技术的发展为可穿戴设备开辟了新的发展路径，终端厂商不断探索AI技术与产品结合的路径，使得可穿戴设备从基础数据采集迈向新领域。AR/VR产品推动微型显示技术的蓬勃发展，以Micro LED和Micro OLED为代表的可穿戴新产品在AR/VR产品上得以实现商业化。2024年，Meta公司陆续推出Quest3/Pro系列产品，在延迟控制和续航方面进一步提升性能，同时联合Ray-Ban推出Gen3系列产品，集成多模AI助手，新增骨传导音频技术，与人工智能技术的结合，给可穿戴设备行业带来了更高的关注度和更多的发展空间。
　　③欧立通具有良好的客户资源，经营业绩存在进一步增长空间
　　得益于在行业中的长期积累，欧立通拥有较为广泛的客户基础，2023年、2024年欧立通前5名客户情况如下表所示：
　　单位：万元
　　■
　　苹果公司对供应商的管理采取多供应商的策略，对同一部件引入不同的供应商，保持连续稳定的供应，从而平衡成本，对其供应链有较强的管控能力。2024年欧立通前五大客户和2023年同期相比变动较大，一方面系欧立通销售额受到上游客户承接苹果订单量的影响较大，2024年苹果公司耳机及可穿戴设备出货量降低，故以耳机及可穿戴设备业务为主的客户二本期销售额下降较大。但与此同时，欧立通与客户一的业务规模同比实现增长，主要系当年通过客户一承接苹果手表类设备订单金额有所提升；此外，欧立通2024年也积极开拓新客户，例如瑞声科技、尼得科等，主要向其销售马达等零部件的组装设备，既有业务的恢复和新兴业务的拓展为后续业绩增长奠定基础。
　　④2025年初欧立通在手订单情况
　　截至2025年初，欧立通可确认在手订单为2.03亿，较2024年初的1.93亿在手订单略有增加。
　　虽然市场发展前景广阔，但伴随着行业竞争日趋激烈，欧立通仍需要一定的时间进一步开拓市场和客户，技术上不断沉淀和突破，以实现可持续发展。基于目前的经济环境及市场状况，公司预计未来年度营业收入逐步回升，增速较前期预测有所放缓。
　　（2）营业成本的预测
　　欧立通的营业成本由直接材料、职工薪酬、折旧费、机物料消耗、委外加工费、水电费及其他制造费用等组成。2024年度欧立通综合毛利率50.07%，较2023年度综合毛利率68.25%下降明显，主要原因系2024年度消费电子行业景气度处于低位回升阶段，市场需求呈现阶段性波动，同时还存在行业竞争加剧、制造费用增加、原材料成本上涨、人工成本增加等因素，导致欧立通营业成本提高。
　　营业成本中，折旧费根据已有固定资产，结合未来资本性支出计划按折旧政策进行预测；职工薪酬按照预测的未来人员数量并结合职工薪酬的增长比例等预测；其他成本如材料费、机物料消耗等根据历史年度各项费用占营业收入的比例、变动规律等因素，对各项费用进行预测。
　　公司预测欧立通将积极采取与供应商议价，降低主要外采件价格，优化人员结构（减少自有人员，在生产旺季采用外协加工和劳务派遣的形式灵活用工）等降本措施，并且预计将逐步实现产量提升以体现规模效益、降低单位制造费用，从而提高整体毛利率水平。
　　基于上述分析，公司形成营业成本和毛利率预测如下表：
　　单位：万元
　　■
　　（4）期间费用预测
　　欧立通期间费用主要包括销售费用、管理费用和研发费用。公司通过分析历史年度各项费用结构，结合过往各项费用占营业收入的比例、变动规律等因素，以及欧立通对人员结构调整、费用优化控制等措施，对各项期间费用进行预测，预计未来年度欧立通整体期间费用率将随着营业收入的增长呈下降趋势，最终逐步恢复至历史年度平均水平，具体预测结果如下：
　　单位：万元
　　■
　　2024年各项期间费用中，销售费用主要由职工薪酬、折旧费、业务招待费、差旅费、售后维护费、租赁及物业费及其他等组成；管理费用主要由职工薪酬、折旧、摊销、中介服务费、办公差旅费、业务招待费、房租及装修费及其他等组成；研发费用主要由职工薪酬、材料费、折旧摊销、咨询服务费及其他等组成。2024年商誉减值测试时对期间费用进行预测，主要考虑了如下因素：
　　①职工薪酬系指欧立通支付各部门职工所支出的工资、福利费、社会保险费、住房公积金等薪酬支出，按照企业预测的未来各部门人员数量、结合职工薪酬的增长比例等预测。
　　②固定资产折旧及无形资产摊销根据已有固定资产及无形资产，结合未来资本性支出计划按企业的折旧、摊销政策进行预测。
　　③房租及装修费以历史年度发生额为基础，未来考虑一定增长预测。
　　④业务量增长有关的办公差旅费、业务招待费、材料费及其他预测依据业务量的增加，本着节约开支，提高效率的原则加以控制，结合收入的增长幅度进行预测。
　　根据上表预测结果，2025年至2029年欧立通销售费用、管理费用、研发费用金额预计均呈现增长趋势，但销售费用率呈上升趋势，管理费用率、研发费用率呈下降趋势，主要原因系：
　　①欧立通销售费用中职工薪酬占比较高，职工薪酬则主要根据预计未来销售部门人员数量、预计薪酬增长比例等情况预测。考虑到欧立通所处行业竞争程度较为激烈，随着未来欧立通营业收入规模不断扩大，实现相同收入增长金额所需投入的营销资源将更多（即边际效用递减），因此公司需要通过加强对销售团队激励水平以实现收入持续增长，预计未来销售费用中职工薪酬增幅高于营业收入，最终体现为2025年至2029年预计销售费用率逐年上升。
　　②在未来收入规模持续增长的前提下，欧立通预计管理费用、研发费用中的固定部分（例如固定资产折旧、无形资产摊销等）将保持相对稳定，反映了收入增长带来的规模效应，最终体现为2025年至2029年预计管理费用率、研发费用率逐年下降。
　　③与欧立通可比公司2022年至2024年期间费用率情况相比，由于各可比公司面临的实际经营情况有所不同，因此期间费用率变动也存在一定差异，但整体来看对欧立通未来期间费用率的预测与可比公司不存在显著差异。
　　■
　　（5）商誉减值迹象分析
　　结合《会计监管风险提示第8号一一商誉减值》《中国注册会计师审计准则问题解答第17号一一商誉减值的审计》等规定，对于2024年度欧立通是否出现商誉减值迹象进行分析如下：
　　■
　　综上分析，2024年度商誉减值测试涉及的折现率计算方法、口径与2023年度一致。无风险收益率、市场风险溢价均较2023年度有所降低，与市场利率处在下行阶段趋同。折现率上升是由于β系数及资本结构的变动所致，测算结果具有合理性。2024年度商誉减值测试涉及的营业收入、毛利率、期间费用率等其他指标，符合当前市场环境、公司经营和业务发展情况等，具有合理性。经过商誉减值测试，欧立通包含商誉的资产组可收回金额低于其账面价值，因此2024年度公司计提商誉减值31,046.19万元，商誉减值测试结果与商誉减值迹象一致。
　　（三）结合欧立通2025年一季度收入、净利润等关键指标，说明2024年计提商誉减值金额的合理性、准确性
　　2025年一季度，欧立通实现营业收入2,196.12万元，较2024年一季度营业收入1,796.57万元增加399.55万元，增长22.24%；实现净利润-742.52万元，较2024年一季度净利润-708.54万元基本一致。由于消费电子行业的新品发布、产线架设以及客户设备采购计划存在一定季节性差异，第一季度并非销售高峰，欧立通当年9月至次年3月为产品设计、打样、试产阶段，每年4月至8月为大批量出货阶段。由于季节性影响，2025年一季度经营情况不能全面反映欧立通2025年经营预测状况。
　　截至2025年5月，欧立通实现营业收入约为7,133.43万元，在手订单约26,898.94万元，合计为34,032.37万元。结合欧立通的生产经营特点、交货周期等因素，目前实际经营情况与2024年度商誉减值测试时预测2025年营业收入29,163.00万元相比，暂未出现较大偏差。
　　综上所述，结合欧立通2025年已实现业绩及在手订单情况等因素，2024年度计提商誉减值金额具有合理性、准确性。
　　二、中介机构核查情况
　　（一）核查程序
　　中介机构执行了以下核查程序：
　　1、获取欧立通2023年及2024年商誉的资产评估报告，复核商誉减值测试过程中所使用的方法、关键假设、关键参数、预测收入及折现率等的合理性，复核发行人商誉减值测试的计算过程；
　　2、获取欧立通2024年初、2025年初在手订单情况以及2025年一季度收入、净利润等关键指标，关注市场变化、订单变化、资产等情况，商誉减值测试的依据和相关假设是否合理。
　　（二）核查意见
　　经核查，中介机构认为：
　　1、虽然欧立通2023年度营业收入较2022年度出现了大幅下滑，但公司及欧立通管理层基于过往的经营情况、财务数据及未来年度的经营战略，在预测时点对市场环境进行分析判断做出2024年及未来年度的经营预测，并运用现金流折现模型对财务报表日商誉进行了减值测试，测试方法符合相关准则，根据测试结果未计提商誉减值，具有合理性；
　　2、2024年度商誉减值测试涉及的折现率计算方法、口径与2023年度一致。无风险收益率、市场风险溢价较2023年度有所降低，与市场利率处在下行阶段趋同。折现率上升是由于β系数及资本结构的变动所致，测算结果具有合理性，公司2023年、2024年商誉减值测试涉及的营业收入、毛利率、期间费用率等其他指标，符合当前市场环境、公司经营和业务发展情况等，关键参数的选取具有合理性；
　　3、华兴欧立通2025年一季度收入、净利润等关键指标以及截至5月底经营情况符合预期，2024年计提商誉减值金额具有合理性、准确性。
　　4.关于应收账款。年报显示，营业收入同比减少2.07%，应收账款账面余额16.04亿元，同比增长31.01%，其中，1年以内应收账款账面余额11.51亿元，同比增长26.00%，2-3年内应收账款账面余额1.37亿元，同比增长355.64%。请公司：（1）分产品类别列示公司销售政策、信用政策及结算方式，并说明其与以前年度是否存在差异，若存在差异，结合同行业可比公司情况，说明相关变化的合理性；（2）分产品类别列示1年以内应收账款余额前五名的对象、金额、是否为关联方、近三年与公司的业务往来情况（包括销售政策、信用政策及结算方式）、历史还款情况，并说明在收入下滑的情况下，1年以内应收账款不降反增的合理性；（3）列示2-3年内应收账款余额前五名的对象、金额是否为关联方、形成原因、近3年与公司的业务往来情况，结合客户的经营状况、信用评级，说明坏账计提是否充分。
　　一、公司回复
　　（一）分产品类别列示公司销售政策、信用政策及结算方式，并说明其与以前年度是否存在差异，若存在差异，结合同行业可比公司情况，说明相关变化的合理性
　　1、分产品类别公司销售政策、信用政策及结算方式
　　■
　　公司产品销售分为由公司负责安装、调试的产品销售和不需安装的产品销售。对于由公司负责安装、调试的产品销售，以产品发运至客户现场、安装调试完毕，经客户确认验收作为收入确认时点。
　　对于不需安装的产品销售，又可按国内销售和出口销售进行划分。国内销售以客户收到产品并完成产品验收作为收入确认时点，在取得经客户签收的送货单后确认收入；出口销售以产品完成报关出口离岸作为收入确认时点，在取得经海关审验的产品出口报关单和货代公司出具的货运提单后确认收入。
　　公司根据客户年度销售额、客户规模、信用情况及客户影响力等多项综合指标对客户资信进行评估，根据评估结果给予客户不同的账期。2024年公司信用政策与以前年度不存在重大变化。
　　2、同行业可比公司情况
　　■
　　由上表可知，公司检测设备信用政策与同行业公司精智达、深科达等较为接近，不存在明显差异。
　　（二）分产品类别列示1年以内应收账款余额前五名的对象、金额、是否为关联方、近三年与公司的业务往来情况（包括销售政策、信用政策及结算方式）、历史还款情况，并说明在收入下滑的情况下，1年以内应收账款不降反增的合理性
　　1、一年以内应收账款余额前五名情况
　　公司业务模式以定制化解决方案和多品类集成供应为主，客户采购呈现多元化、复合化特征。在实际经营过程中，客户通常基于整体项目需求进行采购，一笔订单往往涵盖多个产品类别及配套服务，且公司主要以项目制与客户结算，应收账款难以按照单一产品类别进行拆分归集。同时，客户付款习惯多以项目验收节点或框架协议约定为准，而非基于产品类别单独结算。
　　基于上述业务实际情况，公司目前无法按照产品类别列示1年以内应收账款余额前五名的情况。故以下列示1年以内应收账款余额前五名的对象、金额、是否为关联方、近三年与公司的业务往来情况（包括销售政策、信用政策及结算方式）、历史还款情况。
　　单位：万元
　　■
　　近三年，应收账款余额前五名与公司的业务往来情况如下：
　　（1）信用政策
　　■
　　（2）结算方式
　　■
　　（3）历史还款情况
　　单位：万元
　　■
　　（续上表）
　　■
　　2、2024年公司在收入下滑的情况下，1年以内应收账款不降反增的合理性
　　2024年公司在收入下滑的情况下，1年以内应收账款不降反增的合理性分析如下：
　　（1）穿戴设备业务本期下半年营业收入同比增加，相应应收账款增加
　　2024年末和2023年末，华兴源创业务板块对应应收账款账龄结构情况如下：
　　单位：万元
　　■
　　由上表可知，公司一年内应收账款较上期增加主要由于穿戴设备业务板块应收账款增加导致。2024年度，穿戴设备业务对应营业收入、期末应收账款余额和1年以内的应收账款余额变动情况如下：
　　单位：万元
　　■
　　2024年末穿戴设备业务主要客户的应收账款余额、期后回款及增长情况如下：
　　单位：万元
　　■
　　注：回款统计截至2025年6月15日。
　　由上述表格可知，2024年度穿戴设备业务营业收入增加1,116.07万元，增长幅度为4.90%，1年以内应收账款增加20,388.12万元，增长幅度为310.90%，主要系公司基于多年技术积累及客户服务经验，当年新切入马达（Motor）等消费电子核心零部件的供应链环节，为瑞声科技、尼得科等新增客户提供相关设备，相关产品主要于下半年交付并确认收入，因此2024下半年营业收入增加9,103.71万元，增长幅度为193.32%，下半年营业收入占比2024年营业收入57.79%，同时客户付款周期较长，导致1年以内应收账款余额本期有所增加。
　　（2）从行业整体来看，公司所处的工业自动化测试设备行业客户多为大型制造企业，其付款流程繁琐、决策链条长。在经济环境波动或行业竞争加剧时，客户会更加谨慎安排资金支出，付款周期普遍拉长。同时，公司基于自身信用评估体系，对于信用良好的客户，并未因短期收入下滑而收紧信用政策，以维持长期合作关系。
　　综上，2024年公司在收入下滑的情况下，1年以内应收账款不降反增，具有合理性。
　　（三）列示2-3年内应收账款余额前五名的对象、金额是否为关联方、形成原因、近3年与公司的业务往来情况，结合客户的经营状况、信用评级，说明坏账计提是否充分
　　1、2-3年内应收账款余额前五名的对象、金额是否为关联方、形成原因
　　单位：万元
　　■
　　2、近三年，应收账款余额前五名与公司的业务往来情况
　　（1）信用政策
　　■
　　（2）结算方式
　　■
　　（3）历史回款情况
　　单位：万元
　　■
　　（续上表）
　　■
　　客户二收入变动主要由于2022年新增设备投入，2023年设备投入需求减少，而2024年对设备进行升级改造，故收入呈波动状态。客户一2023年为客户需求高峰期，2024年客户投产领域结构性调整，重心转移，公司收入呈现回落态势。由于客户五逐步退出苹果手表业务，故公司组装设备对应客户五收入逐年下降。
　　3、客户的经营状况、信用评级
　　■
　　4、公司坏账计提比例与同行业对比情况
　　■
　　由上表可知，2-3年应收账款余额前五名客户信用状况良好。公司坏账计提比例与客户实际风险状况相匹配，公司坏账计提政策与行业惯例相符，迁徙率比例低于公司账龄计提比例，坏账计提充分，符合企业会计准则要求，能够合理反映应收账款潜在风险。
　　二、中介机构核查情况
　　（一）核查程序
　　中介机构执行了以下核查程序：
　　1、访谈公司销售部门和财务部门，了解公司的信用政策，主要客户的回款进度和逾期原因；
　　2、复核应收账款坏账准备计提会计政策及会计估计的合理性；复核管理层对于预计信用损失进行评估判断的依据；
　　3、获取报告期内应收账款汇总表，分析和复核应收账款的账龄及坏账准备计算，复核预期信用损失率是否合理，结合账龄分析检查坏账准备计提的准确性；
　　4、结合期后回款情况，评价坏账准备计提的合理性；
　　5、查阅同行业可比公司年度报告等公开信息，了解同行业公司应收账款坏账准备计提政策及计提情况、信用政策，评价管理层坏账准备计提的合理性。
　　（二）核查意见。
　　经核查，中介机构认为：
　　1、公司的销售政策、信用政策及结算方式与实际业务开展情况相符，与以前年度未发生重大变化，通过与同行业可比公司公开资料对比，公司政策变化符合行业发展趋势，具有商业合理性；
　　2、公司与1-2年前五大客户保持持久的良好合作关系，业务往来未发生重大变化，与公司及其实际控制人、董事、监事和高级管理人员不存在关联关系；由于行业波动及公司业务安排等原因，在收入下滑的情况下，1年以内应收账款不降反增具有合理性；
　　3、公司2-3年前五大应收账款客户与公司及其实际控制人、董事、监事和高级管理人员不存在关联关系，信用或财务状况未出现大幅恶化，坏账准备计提充分。
　　5.关于存货。年报显示，期末存货账面余额8.84亿元，计提跌价准备1.00亿元，计提跌价准备比例11.35%，去年同期10.63%。其中，原材料账面余额5.43亿元，计提跌价准备比例9.88%，去年同期6.61%；在产品账面余额1.23亿元，计提跌价准备比例0，去年同期为0；库存商品账面余额1.17亿元，计提跌价准备比例34.35%，去年同期51.05%；发出商品账面余额1.01亿元，计提跌价准备比例6.43%，去年同期2.29%。请公司：（1）结合年报提到部分原材料采购价格上涨情况，说明公司原材料跌价准备计提比例上升的合理性；（2）在库存商品存在计提跌价准备的情况下，说明在产品跌价准备计提比例为0的合理性；（3）本期库存商品跌价准备计提比例为34.35%，去年同期为51.05%，按不同产品分类，披露库存商品的账面余额、跌价准备计提金额及比例，并详细列示库存商品减值测试过程，包括可变现净值计算方法、关键参数选取依据，说明库存商品本期跌价准备计提比例大幅降低的合理性；（4）库存商品、发出商品跌价准备计提比例分别为34.35%、6.43%，结合库存商品和发出商品的销售合同、营业成本结转方法，说明库存商品与发出商品跌价准备计提比例存在显著差异的合理性。
　　一、公司回复
　　（一）结合年报提到部分原材料采购价格上涨情况，说明公司原材料跌价准备计提比例上升的合理性
　　公司原材料分为专用材料和通用材料，均用于领用生产为产成品后对外实现销售，存货价值与终端产品市场价格存在直接联动关系。根据公司存货跌价计提政策，对于跌价库存商品对应专用原材料，其可变现净额=产品估计售价-至完工将要发生的成本-预计运费-预计产品估计销售费用-预计税金，该部分对应存货跌价金额为17.97万元，金额较小。
　　2024年12月31日和2023年12月31日原材料按原材料性质分类，跌价计提情况如下表所示：
　　单位：万元
　　■
　　（续上表）
　　■
　　根据公司存货跌价计提政策，公司期末根据可变现净值对原材料进行跌价测试，对于原材料可变现净值低于存货成本的，相应计提跌价准备。同时，基于谨慎性原则对于库龄超过一年且本期未实际使用的专用原材料，公司认定其可变现净值为0，全额计提存货跌价准备。2024年公司原材料跌价准备计提比例上升，主要由于原材料中专用材料库龄增加，对应跌价金额增加。
　　综上，本期公司原材料跌价准备计提比例上升具有合理性。
　　（二）在库存商品存在计提跌价准备的情况下，说明在产品跌价准备计提比例为0的合理性
　　公司根据《企业会计准则》的规定，存货跌价准备计提方法采取成本与可变现净值孰低法，对于在产品减值测试的具体计算方法：首先判断在产品生产的库存商品是否发生减值，如若库存商品发生减值，在产品可变现净值=产品估计售价-至完工将要发生的成本-预计运费-预计产品估计销售费用-预计税金，在产品成本超过在产品可变现净值的部分确认为减值损失；如若库存商品未发生减值，则期末在产品按照成本计价。
　　2024年末，公司在产品的减值测算过程如下：
　　单位：万元
　　■
　　对公司库存商品中跌价明细与主要在产品对应产成品进行匹配，公司期末主要在产品对应产成品均未发生跌价。同时，公司主要采取“以销定产”模式进行生产销售，在产品大部分都能对应销售订单或销售意向，因此根据库存商品的可变现净值计算未发现存在跌价情况。
　　综上，在库存商品存在计提跌价准备的情况下，在产品跌价准备计提比例为0具有合理性。
　　（三）本期库存商品跌价准备计提比例为34.35%，去年同期为51.05%，按不同产品分类，披露库存商品的账面余额、跌价准备计提金额及比例，并详细列示库存商品减值测试过程，包括可变现净值计算方法、关键参数选取依据，说明库存商品本期跌价准备计提比例大幅降低的合理性
　　公司库存商品跌价政策为按照成本与可变现净值孰低进行计量，其中可变现净值=不含税订单单价-预计运费率-预计销售费用率-相关税金率。其中：预计运费率=本期运保费/营业收入，预计销售费用率=本期销售费用/营业收入，相关税金率=本期印花税与附加税之和/营业收入。
　　2024年末，公司库存商品按产品类别汇总的减值测算过程如下：
　　单位：万元
　　■
　　按不同产品分类，库存商品的账面余额、跌价准备计提金额及比例如下：
　　单位：万元
　　■
　　由上表可知，库存商品计提比例变动主要受检测设备影响，对检测设备按龄进行拆分，明细如下：
　　单位：万元
　　■
　　由上表可知，本期检测设备账面余额增加较多，主要是本期检测设备期末订单较上期情况较好，故导致一年以内库存金额较上期增加61.24%的同时，存货跌价金额未有大幅增加，一年以上检测设备结存金额较上期增加69.68%，但存货跌价金额有所下降，主要由于公司本期对部分长库龄检测设备进行二次改造，成功实现了对外销售或达成了明确的销售意向，导致本期跌价金额略微下降。综上，公司期末库存商品跌价准备计提比例大幅下降具有合理性。
　　（四）库存商品、发出商品跌价准备计提比例分别为34.35%、6.43%，结合库存商品和发出商品的销售合同、营业成本结转方法，说明库存商品与发出商品跌价准备计提比例存在显著差异的合理性
　　公司营业成本结转方法如下：与客户签订销售合同后，公司系统开具工单进行领料生产，并在生产成本中进行核算，待产品完工后关闭工单，从在产品结转至库存商品，发货后结转至发出商品，待满足收入确认条件后将发出商品结转至营业成本。
　　2024年12月31日库存商品按账龄跌价计提明细如下：
　　单位：万元
　　■
　　由上表可知，库存商品跌价金额主要是由一年以上库存商品计提导致，公司长库龄库存商品主要由于客户需求变更导致订单取消，公司产品定制化较高，再次销售存在一定难度，故导致库存商品中存在长库龄呆滞品，其跌价金额较大。
　　发出商品跌价政策与库存商品跌价政策保持一致，均是按照成本与可变现净值孰低进行计量，但发出商品中均有订单对应，并基本处于验收环节，其跌价风险较小，故发出商品跌价准备计提比例显著低于库存商品跌价准备计提比例具有合理性。
　　二、中介机构核查情况
　　（一）核查程序
　　中介机构执行了以下核查程序：
　　1、获取公司2024年度原材料收发存和2024年12月31日原材料跌价准备计提明细表，复核公司存货跌价政策是否符合准则要求，检查原材料跌价准备本期计提明细并了解计提原因；
　　2、获取公司2024年12月31日在产品明细表和跌价准备计提明细表，检查公司在产品跌价准备计提是否符合准则要求；
　　3、获取公司2024年度库存商品收发存、2024年12月31日和2023年12月31日库存商品跌价准备计提明细表，检查公司库存商品跌价准备计提是否符合准则要求，包括检查可变现净值计算和关键参数选取是否符合要求，了解跌价准备下降原因；
　　4、访谈公司财务总监，了解公司成本业务流转方式，获取2024年12月31日发出商品跌价准备计提明细表，了解库存商品与发出商品跌价准备计提比例差异原因。
　　（二）核查意见
　　经核查，中介机构认为：
　　1、在部分原材料采购价格上涨背景下，公司原材料跌价准备计提比例上升符合公司存货跌价计提政策，具有合理性；
　　2、在库存商品存在计提跌价准备的情况下，在产品跌价准备计提比例为0具有合理性；
　　3、库存商品减值测试方法符合会计准则，库存商品本期跌价准备计提比例大幅降低具有合理性；
　　4、库存商品与发出商品跌价准备计提比例存在显著差异具有合理性。
　　三、其他
　　6.关于资金情况。报告期末，公司货币资金余额为5.16亿元，同比减少41%，其他流动资产中定期存款2.04亿元，同比增长4.89%；短期借款本期新增2.77亿元，以前年度期末余额皆为0，1年内到期的非流动负债0.18亿元、应付债券7.07亿元。同时，公司委托理财发生额3.46亿元，未到期余额2.09亿元。其中，越南外贸商业银行半年理财产品未到期余额0.11亿元，年化收益率4.40%，常熟农商行一年定期存款未到期余额1.97亿元，年化收益率5.55%，同期国有五大行一年期定期存款利率在1.5%左右。报告期内，公司发生利息费用0.40亿元，同比增加32.30%，利息收入0.26亿元，同比减少5.50%。请公司：（1）结合主要有息负债的详细情况，包括债务类型、金额、利率、期限等，以及目前可自由支配的货币资金、现金流等情况说明未来偿债安排，是否具备足够偿付能力，是否存在流动性风险及相关应对措施；（2）前期公司未购买过外资银行的理财产品，本期购买越南银行理财产品，结合公司业务模式、资金管理需求、理财产品的具体投向，说明购买理财产品的合理性，以及资金最终使用方的资产状况、信用状况；（3）在利率下行阶段，常熟农商行一年期定期存款年化收益率超过5%，说明常熟农商行定期存款利率显著高于市场平均水平的原因，以及公司与该银行是否有特定业务合作；（4）结合控股股东等关联方在常熟农商行开展的业务，说明公司在常熟农商行的资金是否参与其中。
　　一、公司回复
　　（一）结合主要有息负债的详细情况，包括债务类型、金额、利率、期限等，以及目前可自由支配的货币资金、现金流等情况说明未来偿债安排，是否具备足够偿付能力，是否存在流动性风险及相关应对措施
　　1、公司2024年末主要有息负债的详细情况
　　截至2024年末，公司有息负债基本情况如下：
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　　（1）短期借款
　　截至2024年末，公司短期借款主要包括银行短期借款，以及公司开具给供应商的融易信已贴现未到期应付款项。2024年末公司短期借款较以前年度增加较多，一方面系公司结合宏观经济变化、行业竞争程度及自身经营业绩等因素，综合考虑资金预算、资金成本后选择通过银行借款进行融资，另一方面系部分供应商选择将公司应付款项贴现融资。公司短期借款情况具体如下：
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　　注1：“短期借款利息”系公司在年末按照各项银行借款对应计息天数、利率等计算的应付利息。
　　注2：“融易信业务”指在国内贸易项下，银行运用互联网信息技术，基于公司在供应链金融服务平台以易信形式确认并承诺到期无条件付款的应付账款债务，通过受让易信持有方持有的该债务对应的应收账款债权，作为保理人为易信持有方提供的融资、应收账款管理、坏账担保等无追索权保理服务。因此，公司开通“融易信业务”后，银行可以通过占用公司授信额度为公司的供应商办理国内保理业务，公司在应付账款到期后向银行支付相关款项本息，利率参考市场同期同类业务借款利率，年化利率区间为2.5%~2.8%。
　　注3：截至2024年末，公司在中国银行股份有限公司苏州工业园区分行办理融易信业务，融资额度为人民币3亿元，额度到期日为2025年6月26日；子公司华兴成都在中国银行股份有限公司郫都支行办理融易信业务，融资额度为人民币8,000万元，额度到期日为2025年2月16日。
　　（2）租赁负债
　　截至2024年末，公司租赁负债均由公司及子公司租赁厂房、办公室等所形成，其中一年内到期的租赁负债余额为1,716.26万元，金额较小。公司采用租赁期开始日的当年增量借款利率，作为租赁负债的折现率进行核算，其中租赁期开始日处于2022年、2023年、2024年的租赁负债，对应的增量借款利率分别为2.97%、2.28%、2.51%。截至2024年末公司租赁负债情况如下：
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　　（3）应付债券
　　截至2024年末，公司应付债券为2021年11月发行的可转换公司债券（即华兴转债），期末尚未转股的债券面值余额71,089.20万元。根据募集说明书，华兴转债存续期为6年，存续期内每年付息一次，到期一次偿还本金，各年票面利率分别为第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%，债券到期日为2027年11月28日。
　　2、结合公司目前可自由支配的货币资金、现金流等说明未来偿债安排
　　以2024年末有息债务情况进行测算，2025年公司每月偿付有息债务情况如下：
　　单位：万元
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　　就前述截至2024年末的有息负债，其中一年内到期的有息负债预计偿付金额为30,877.63万元，如假设公司2025年经营活动现金流量净额与2024年保持一致，即净流出8,819.22万元，则2025年公司为了满足日常经营活动和有息债务偿付的最低资金需求为39,696.85万元，而公司截至2024年12月31日的可自由支配的货币资金余额（不包括保函保证金等冻结受限的货币资金）为51,338.66万元，大于最低资金需求量，因此公司可自由支配的货币资金余额已足够覆盖相关有息债务的偿还要求，公司具备足够偿付能力。同时，公司2025年一季度经营活动产生的现金流量净额为-1,185.91万元，净流出幅度较2024年同期已有所收窄，2025年经营活动现金流情况有望进一步好转。
　　剩余73,739.99万元有息负债主要为2027年11月到期的华兴转债，公司一方面将提前做好资金预算，通过持续调整产品和市场结构等方式提升经营质量、扩大留存收益规模，并且与金融机构保持积极良好的信贷合作关系，通过多种合理方式筹措必要的还款资金，主动规避违约风险；另一方面，公司也密切关注二级市场股价走势及华兴转债的转股情况，如债券持有人在华兴转债存续期内选择将所持债券转换为公司股票，将减少债券到期时公司偿付本息规模。
　　3、公司短期内面临的流动性风险较小，后续将做好应对措施
　　截至2024年末，公司与同行业公司的主要偿债能力指标对比情况如下：
　　单位：万元
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　　由上表可知，尽管2024年以来公司业绩表现承压、经营活动现金流呈净流出状态，但与同行业公司相比公司偿债能力仍处于正常水平，同时可自由支配的货币资金也能够覆盖一年内到期债务，目前公司已与多家商业银行建立良好合作关系，融资渠道畅通，短期内流动性风险较低。
　　针对未来可能出现的流动性风险，公司拟采取如下应对措施：
　　（1）在业务拓展方面，公司将进一步通过不断研发投入提升自身产品的核心竞争力，在深化与苹果公司等既有核心客户合作的同时，也积极开拓其他新兴领域潜力客户，充分发挥公司在消费电子、半导体、新能源车等领域积累的技术及经验优势，实现业务规模与盈利能力同步增长。
　　（2）在内部管理方面，公司将继续推进降本增效，通过精细化生产管理和审慎投资决策提升运营效率。针对公司应收账款余额较高的情况，公司还将优化对客户信用政策的管理，促进客户款项准时回笼，降低坏账风险，提升自主造血能力。
　　（3）在融资渠道方面，公司未来将与商业银行等金融机构保持稳定合作，完善资金预算及现金流管理体系，提升公司信用水平，保障授信规模的稳定；同时公司也将结合业务发展规划、再融资政策等，如有合适时机可申请开展相关股权融资，进一步拓宽融资渠道，为业务发展提供弹性资金支持。
　　（二）前期公司未购买过外资银行的理财产品，本期购买越南银行理财产品，结合公司业务模式、资金管理需求、理财产品的具体投向，说明购买理财产品的合理性，以及资金最终使用方的资产状况、信用状况
　　2024年，公司全资子公司越南华兴在越南外贸商业银行认购的银行理财产品为越南盾半年期保本银行理财产品，理财产品本金390亿越南盾，年化收益率为4.40%，理财到期日为2025年1月2日，截至目前上述理财产品本金及收益均已到期赎回。
　　从业务模式上，公司于2017年10月即设立全资子公司越南华兴，主要服务三星、LG等重点客户在越南设立的相关主体，近年来随着国际贸易政策变化、越南本土经济快速发展等情况，越南华兴已具备承接较多生产订单和自主运营的能力，自2020年开始越南华兴单体报表已实现盈利，能够形成一定资金结余。
　　越南华兴日常生产经营活动主要使用越南盾结算，近年来随着其业务经营规模不断扩大等，银行账户中存在一定越南盾结余，但结余规模相对较小，截至2022年末、2023年末越南华兴货币资金中越南盾余额分别为229.73亿越南盾（约合人民币669.38万元）、75.87亿越南盾（约合人民币221.90万元），从日常结算便利性角度，越南华兴未考虑认购相关银行理财产品；2024年受国际贸易格局变化及国际汇率走势剧烈波动影响，越南华兴采用越南盾结算的业务量较以往年度有所增加，银行账户中越南盾结余规模也增长较多，2024年年中越南华兴结合自身资金需求、预期风险及收益、理财期限等因素后，选择在越南外贸商业银行认购相关越南盾理财产品，具有合理性。
　　根据理财产品合同，越南华兴认购上述越南盾理财产品后，将认购资金存入越南外贸商业银行相关结算账户，因此相关资金最终使用方为越南外贸商业银行。越南外贸商业银行（Joint Stock Commercial Bank for Foreign Trade of Vietnam，简称Vietcombank或VCB）是一家越南胡志明市证券交易所上市公司，主要从事个人/零售银行业务、公司银行业务、国际贸易结算业务等。根据其年度报告，2024年度越南外贸商业银行总资产为20,858,740亿越南盾，营业收入1,219,250亿越南盾，净利润338,530亿越南盾，经营业绩稳健、资产状况及信用状况良好。
　　（三）在利率下行阶段，常熟农商行一年期定期存款年化收益率超过5%，说明常熟农商行定期存款利率显著高于市场平均水平的原因，以及公司与该银行是否有特定业务合作
　　截至2024年末，公司在常熟农商行认购的一年期定期存款具体情况如下：
　　■
　　如上表所示，截至2024年末公司在常熟农商行认购的定期存款均为美元定期存款。公司主要客户包括苹果公司等国际客户，日常生产经营活动涉及使用美元结算，银行账户中存在一定美元结余，考虑到近年来国际贸易政策不断变化、美元汇率走势较为波动，如将美元结余定期兑换为人民币可能会面临潜在的汇兑损失，而金融机构提供的美元定期存款预期收益率较高，因此在结合自身资金需求、预期风险及收益、存款期限等因素后，公司在常熟农商行认购相关美元定期存款。
　　经公开信息检索，部分上市公司在2024年度亦存在认购美元定期存款或类似理财产品的情况，具体如下：
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　　注：上述信息来自上市公司的定期报告、临时公告。
　　由上表可知，美元定期存款预期收益率整体相对较高，公司在常熟农商行定期存款利率显著高于市场平均水平具有合理性。
　　除购买一年期定期存款以及个别子公司通过常熟农商行代发工资外，公司与常熟农商行无其他特定业务合作。
　　（四）结合控股股东等关联方在常熟农商行开展的业务，说明公司在常熟农商行的资金是否参与其中
　　控股股东、实际控制人均未在常熟农商行开展业务，不涉及使用公司在常熟农商行的资金参与相关业务的情况。
　　二、中介机构核查情况
　　（一）核查程序
　　中介机构执行了以下核查程序：
　　1、查阅了公司相关银行借款合同及授信协议、房产租赁协议，查阅了公司2021年向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书，了解公司有息负债的基本情况；
　　2、访谈了公司财务总监，了解公司后续偿债安排、流动性风险情况及相关应对措施，并结合公司资金及现金流情况分析公司是否具有偿债能力；
　　3、查阅了同行业公司相关信息披露文件，对比公司与同行业公司的偿债能力指标情况；
　　4、查阅了公司在越南外贸商业银行、常熟农商行认购相关理财产品及定期存款的业务合同，了解公司开展委托理财相关情况；
　　5、结合公开信息查询越南外贸商业银行的基本情况、上市公司认购美元定期存款的情况，并访谈公司财务总监，了解公司开展外币委托理财的原因及合理性，相关理财产品及定期存款的利率公允性；
　　6、取得了公司控股股东及实际控制人出具的确认文件，确认其未在常熟农商行开展相关业务。
　　（二）核查意见
　　经核查，中介机构认为：
　　1、公司目前可自由支配的货币资金能够覆盖一年内到期债务，短期内流动性风险较低，公司后续将积极采取相关措施应对流动性风险、确保到期清偿相关债务；
　　2、公司全资子公司越南华兴基于自身越南盾结算特点、资金需求等因素认购越南银行理财产品，具有合理原因，资金最终使用方为越南外贸商业银行，资产状况及信用状况良好；
　　3、常熟农商行定期存款利率显著高于市场平均水平，主要系相关定期存款以美元进行结算，与公开市场信息不存在明显差异，除购买一年期定期存款以及个别子公司通过常熟农商行代发工资外，公司与常熟农商行无其他特定业务合作；
　　4、控股股东、实际控制人均未在常熟农商行开展业务，不涉及使用公司在常熟农商行的资金参与相关业务的情况。
　　特此公告。
　　苏州华兴源创科技股份有限公司董事会
　　2025年6月25日