公司代码：600704 公司简称：物产中大
　　第一节 重要提示
　　1、本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到www.sse.com.cn网站仔细阅读年度报告全文。
　　2、本公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。
　　3、公司全体董事出席董事会会议。
　　4、天健会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。
　　5、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案
　　公司拟向全体股东每股派发现金红利0.12元（含税）。截至2025年12月31日，公司总股本5,171,179,890股，扣除截至2026年4月14日回购专用证券账户2,000,000股后以5,169,179,890股为基数，以此计算拟派发现金红利620,301,586.80元（含税）。公司已于2026年1月30日完成2025年中期利润分配，派发现金红利517,117,989.00元（含税）。本年度公司合计现金分红总额1,137,419,575.80元（含税），占本年度归属于上市公司股东净利润的比例为31.39%。
　　公司正在实施股份回购，在本公告披露之日起至实施权益分派股权登记日期间，如公司总股本发生变动的，公司拟维持每股分配比例不变，相应调整分配总额。
　　公司长期坚持以现金分红回馈投资者，2015 年整体上市以来累计现金分红112.39亿元（含 2025年度），让投资者充分分享公司的经营成果，实现了以提高上市公司内在价值为核心、高质量发展回报投资者的理念。
　　截至报告期末，母公司存在未弥补亏损的相关情况及其对公司分红等事项的影响
　　□适用 √不适用
　　第二节 公司基本情况
　　1、公司简介
　　■
　　■
　　2、报告期公司主要业务简介
　　1.智慧供应链集成服务
　　（1）《加快数智供应链发展专项行动计划》发布，旨在深化供应链创新与应用，加快数智供应链发展。
　　2025年3月，商务部、国家发展改革委、教育部、工业和信息化部、交通运输部、农业农村部、税务总局、国家数据局制定《加快数智供应链发展专项行动计划》。旨在促进实体经济和数字经济深度融合，发挥供应链领军企业作用，“一链一策”推进供应链数字化、智能化、可视化改造。到2030年形成可复制推广的数智供应链模式，培育100家左右全国数智供应链领军企业，推动我国产业链供应链韧性和安全水平进一步提升。
　　（2）《进一步加强贸易政策合规工作的意见》等发布，旨在统筹国内国际两个大局，推进高水平对外开放。
　　2025年3月，国务院发布《国务院办公厅关于进一步加强贸易政策合规工作的意见》，总体要求是提高运用国际规则维护我国发展权益能力，为建设更高水平开放型经济新体制、加快构建新发展格局作出贡献。2025年7月，国务院发布《关于做好自由贸易试验区全面对接国际高标准经贸规则推进高水平制度型开放试点措施复制推广工作的通知》，旨在用好中国（上海）自由贸易试验区全面对接国际高标准经贸规则的试点经验，在更大范围释放制度创新红利。2025年10月，商务部等发布《关于进一步完善海外综合服务体系的指导意见》，旨在构建完善与我国对外投资贸易规模体量及发展态势相匹配的海外综合服务体系。
　　（3）大宗商品结构性调整，不同板块价格出现分化
　　2025年，受美国关税政策反复、地缘冲突跌宕及产需格局调整等多重因素影响，国际大宗商品价格阶段性剧烈震荡，总水平较2024年微降。国内大宗商品价格走势与国际市场大体一致，但波动幅度总体低于国际市场。
　　2025年，钢价整体呈现窄幅波动，市场整体趋于稳定。铁矿石价格先抑后扬，运行区间相对稳定。4月初在美国“对等关税”政策影响下，铜、铝等有色金属价格大幅下跌，并在随后的关税政策冲击减弱下震荡上行。国内煤炭市场价格呈现“先抑后扬”的走势，全年煤炭价格中枢在700-850元/吨区间震荡，年末受政策与供需再平衡推动止跌回升?，核心驱动因素由前期的“供需宽松+高库存”逐步转向“供给收缩+需求回暖+地缘溢价”多重共振。化工品市场延续结构性分化，整体呈“先弱后稳”态势，价格与盈利分化显著。受国际油价震荡、需求疲软及传统化工产能过剩影响，板块价格全年低位运行，下半年随政策与库存去化企稳但反弹有限，行业格局呈现“强者恒强、弱者更弱”。
　　2.金融服务
　　2025年，我国国民经济顶住压力，延续稳中有进发展态势，高质量发展取得积极成效，主要经济指标总体平稳，全年国内生产总值（GDP）同比增长5%，展现出强大韧性和活力。实施适度宽松的货币政策，综合运用公开市场操作、中期借贷便利、再贷款再贴现等工具，保持流动性充裕，推动社会融资成本下降。坚定落实落地新“国九条”和资本市场“1+N”政策体系，推动投资机构高质量发展和国内长期资金入市，资本市场呈现回暖向好态势。实施更加积极的财政政策，保持支出强度，发行超长期特别国债，支持“两重”建设和“两新”工作；发行5000亿元特别国债，支持国有大型商业银行补充核心一级资本；实施化债政策，释放政策空间，增强地方发展动能；坚决遏制新增隐形债务，严禁地方政府通过国有企事业单位违规举债建设政府投资项目。
　　3.高端制造
　　制造是立国之本、强国之基。我国经济内外双循环以及国家《“十四五”规划和2035远景目标纲要》实施，促进公司高端制造业发展。
　　电线电缆方面，电线电缆被誉为国民经济的“血管”与“神经”，作为国民经济中最大的配套行业之一，在我国机械工业的细分行业中位居第二。能源基建升级、新能源爆发、数字化基建等，均为电线电缆行业提供了广阔的市场空间。根据中研普华预测，未来五年全球市场规模将以年均7.3%以上的复合增长率扩张，其中中国市场贡献率将超过40%。2025年国内市场规模达万亿元量级，年均增长率保持较高水平。
　　热电联产方面，近一年国家与地方层面密集出台的政策，从能效限额、碳排放管控、技术指标、市场机制等多维度形成全链条约束与引导，强制性能耗限额国家标准、新一代煤电升级行动方案大幅提高了行业准入门槛，倒逼落后产能有序退出。行业企业加速开展综合能源服务、新能源整合等多元业务探索，推动企业从传统发电主体向综合能源服务商转型。
　　轮胎制造方面，根据中国汽车工业协会发布的数据，得益于“两新”政策加力扩围，带动轮胎行业整体呈稳健发展态势。根据国家统计局公布数据，2025年1月-12月全国橡胶轮胎外胎产量为12.07亿条，同比增长0.9%。根据海关总署发布数据，2025年1月-12月新的充气橡胶轮胎出口数量7.02亿条，同比增长3.1%；出口金额1,611亿元，同比增长1.8%。
　　镁铝新材料方面，广泛应用于航空、航天、汽车、电子等各个领域，尤其是在轻量化方面发挥着重要的作用。根据《“十四五”工业绿色发展规划》，国家鼓励和支持原镁冶炼行业以绿色、低碳的方式进行生产，以实现工业绿色发展和碳达峰的目标。此外，《有色金属行业稳增长工作方案（2025一2026年）》中强调，提升铝合金及镁合金结构材料、硬质合金及制品等产品综合性能。未来，随着技术的进步和应用领域的扩大，镁及镁合金的需求将会进一步增加。
　　物产中大是中国供应链集成服务引领者，坚持发展“一体两翼”战略，是首批国家级供应链创新与应用示范企业，是中国具有影响力的大宗商品供应链集成服务商之一。物产中大已连续15年位列世界500强，根据《财富》2025年7月29日公布的最新结果，2025年排名位列149位。
　　（一） 经营模式
　　1.智慧供应链集成服务
　　公司智慧供应链集成服务是指依托强大的资源组织、网络渠道、品牌运营等专业优势，紧紧围绕客户的痛点、难点和需求点，通过打造“五化”（即平台化、集成化、智能化、国际化、金融化）系统能力，联动“四流”（即商流、物流、资金流、信息流），推进供应链集成服务模式数字化改造提升，围绕金属、能源、化工、汽车等主要品种，形成以物联网、大数据、云计算等现代信息技术为支撑、以客户需求为驱动、以智慧供应链上下游企业利益相关方共生共赢为特征的产业生态圈。
　　（1）基于系统解决方案的金属供应链集成服务
　　/围绕钢铁全产业链，上游炉料端有澳大利亚、巴西、非洲等丰富的国际化采购渠道；中游链接宝武集团、鞍钢集团、河钢集团、首钢集团、建龙集团、中天钢铁等百余家长期合作的大型钢厂，形成遍布全国的钢材资源网络；下游围绕中国三峡、国家电网、国家能源集团、中国交建、中国中铁、中国铁建等核心优质客户，解决原料供给、材料匹配、价格管理、物流规划和金融服务等配供配送基础需求，另外还与浙江省内外的电梯、家电、汽摩配、机械设备、轴承、电力等若干特色产业集群及集装箱、船舶、新能源、管道、钢结构等大型产业终端建立长期配送服务关系，为大型产业客户及终端产业集群在资源组织、成本控制、库存风险等方面提供一揽子解决方案。参与合作大型项目有杭州湾跨海铁路大桥、杭州地铁四期、杭绍台高速公路、舟山港六横公路大桥、通苏嘉甬高速铁路、霍尔古吐水电站、三峡湖北平坦原抽水蓄能电站、金七门核电站等，同时充分发挥覆盖全国的钢材销售网络以及新加坡、迪拜、马来西亚、越南、蒙古等境外公司，将市场网络延伸至90余个国家及地区，真正成为系统方案提供者、集成服务引领者、国家战略践行者。
　　■
　　（2）基于贸工一体化的能源供应链集成服务
　　一方面，积极履行国家电煤重点保供贸易企业及浙江省唯一重点保供贸易平台职责，与国内外煤矿、铁路运输、港口等环节加强合作，深入了解下游客户需求，开展定制化业务合作，实现煤种资源的高效配置，提高供应链整体运营效率。另一方面，按照“能源贸易+能源实业”双轮驱动的战略发展思路，物产环能通过新建、并购重组等方式扩大热电联产规模，并逐步拓展以污泥处理、生物质发电等为核心技术的固废处置、新能源发电等环保业务，为产业链上下游企业提供绿色清洁能源。
　　■
　　（3）基于垂直产业链整合的化工供应链集成服务
　　/通过“打井式”的垂直产业链整合，做好上游渠道衔接、中游生产延伸、下游市场开拓，通过向生产型企业提供原料采购、集中备库、产能提升、成品销售、期现交易、价格管理、供应链物流、供应链金融等供应链服务，从业务经营发展到资产经营和资本运作，从中获得稳定的供应链服务和产业提升价值收益。聚焦能源化工、橡胶轮胎、农产品等行业进行拓展，深度整合供应链各个环节，提高产业链运行效率。目前，橡胶轮胎垂直产业链、聚酯供应链平台、粮油进口供应链平台等一批集成服务项目取得积极成果。
　　■
　　（4）基于全生命周期覆盖的汽车供应链集成服务
　　公司拥有近50个汽车品牌代理授权、近200家服务网点、超200万累计用户规模，核心业务包含汽车销售与服务、二手车及国际贸易服务、汽车金融服务、汽车生活服务、汽车产业供应链服务，聚焦客户价值，构建综合汽车服务生态，是全国领先的大型汽车经销商集团。
　　公司以子公司元通汽车为业务主体，加快由汽车经销商向综合服务商转型。汽车经销服务优化完善新能源品牌网络，持续满足客户需求升级，规模位列行业全国第6。汽车产业供应链服务积极深入新质生产力领域，科学布局新能源汽车、汽车电子、汽车半导体等科技创新板块业务，与多家头部企业紧密协同，主动向汽车产业链上下游延伸拓展，做大贸工融一体化，深化供应链集成服务合作。汽车国际贸易服务实现体系化出海，整车外贸规模长期稳居全国前列，成功开设多家海外分支机构，持续推进配套服务出海、技术支持出海，元通汽车国际贸易港积极打造产业集群，加快完善配套，一站式综合服务助力汽车国际贸易。汽车生活服务利用新技术、新媒体、新零售，为客户提供个性化定制化方案。
　　（5）基于消费领域的全球数字贸易集成服务
　　围绕“大客户引领、集成化服务、国际化拓展、实体化探索”的发展模式，以子公司物产中大云商为业务主体，整合消费领域优质品牌资源，运用数字化工具，提升服务能力，力争打造成为消费领域的全球数字贸易集成服务商。公司聚焦品牌服务与数字贸易两大核心产业方向，品牌服务深耕“美妆个护、家电家居、酒水烟草”三大赛道，数字贸易布局“新媒体运营、跨境出海、政企集采”三大领域。目前公司合作品牌超500个，涵盖雅诗兰黛、欧莱雅、茅台、海尔、美的、毛戈平等国内外知名品牌。公司初步建成“线上+线下”的特色渠道体系，合作平台超20个，覆盖传统电商、兴趣电商、跨境电商、政企集采等全渠道业态，布局各类服务网点3000家，实现多渠道协同、全场景触达。公司依托“AI+云商”数字化生态，推动科技服务与数字贸易深度融合，持续升级直播、短视频、文创、园区生态等特色创新模式。
　　（6）智慧供应链物流体系
　　公司积极构建智慧供应链物流体系，重点以子公司物产中大物流（国家 5A 级综合服务型物流企业）为核心承载主体，以物联网、大数据、人工智能等数字技术为支撑，打通终端采集、实时传输、集中管控、智能调度全链路，实现供应链全流程可视化、可追溯、可优化，有效降低集成服务成本、提升运营效率与服务效益，持续巩固核心主业行业龙头地位。
　　/物产中大物流已形成覆盖全国的网络化生态运营格局：在国内34个大中型城市布局216个物流网络结点，其中85个自营自控基地，配套室内室外仓183个、14 个码头仓、36个泊位、11 条铁路专用线；年综合物流服务量9790万吨，沿海形成多个 500 万吨级以上核心服务区域；年加工能力1322万吨，加工量同比增长17%。国际物流业务稳步拓展，国际物流航线覆盖全球，业务可通达50余个国家。数字化运营能力持续提升，网络货运平台整合车辆3.6万辆、注册司机5.8万人；推进 “人工智能 + 物流” 行动，落地 “AI 视觉识别 + 无人机盘库”“智能问数” 等标杆项目，智能仓主要功能覆盖率达82%。通过数字技术与物流场景深度融合，实现跨部门、跨区域、跨业务数据互联互通，推动资源要素高效配置与业务协同提质，为大宗商品供应链高效稳定运行提供坚实保障。
　　■
　　2.金融服务
　　一是深化核心金融牌照价值，释放产融结合新动能。公司在融资租赁、财务公司、期货、典当、油气交易平台、资产管理、私募基金及商业保理等金融业务稳健发展的基础上，战略参股信泰保险33%股权。依托人寿保险核心牌照价值优势，加强金融服务对智慧供应链集成服务、养老产业等业务的深度赋能。物产中大投资以科创投资布局战新产业，以产业化思路，坚持长期资本、耐心资本和战略资本导向，以资本力量助推公司新质生产力培育与产业高质量发展。
　　二是立足现货端产业优势与期货端专业能力，持续深化对智慧供应链集成服务主业的支撑保障。公司统筹成员企业扎根实体，强化期货等金融衍生工具的套期保值功能。物产中大期货从主营品种入手，做深做透优势品种，提供高效的风险管理工具、稳定的资源配置渠道及精准的价格发现机制，逐步发展成为具备“价格流”风险管理服务核心能力的大宗商品产业金融服务商，为产业链客户应对大宗商品价格波动风险提供支持。
　　三是积极贯彻战略部署，推进大宗商品交易市场高质量发展。浙江国际大宗商品交易中心紧紧围绕服务中国（浙江）自由贸易试验区建设、长三角期现一体化发展、大宗商品资源配置枢纽建设等重大战略，积极构建“期货与现货、场内与场外、境内与境外、线下与线上”互联互通的多层次大宗商品交易市场体系，推动大宗商品交易中心实现高质量发展。
　　3.高端制造
　　近年来，公司根据自身的资源禀赋和转型升级方向，陆续布局电线电缆、热电联产、轮胎制造、原镁冶炼及镁合金加工、铝压铸等高端制造行业，努力打造具有独特竞争优势的细分领域行业冠军。公司高端制造板块精耕市场、服务客户，聚焦科技创新，加大研发投入，持续推动高适用性和高技术含量类产品的研发突破，是公司战略业务培育中心、发展后劲中心、科技创新中心以及细分领域龙头企业的集中区。目前，公司共有国务院国资委“双百企业”“科改示范企业”各1家，国家级专精特新“小巨人”企业5家，国家级绿色工厂3家，国家先进级智能工厂3家，国家5G工厂1家，省级专精特新中小企业18家，省雄鹰企业3家，省级科改示范企业3家，国家级博士后科研工作站2家，国家级高新技术企业研发中心2家，省级高新技术企业研究开发中心9家，全省重点实验室1家，省重点企业研究院1家，拥有发明专利296项。
　　此外，公司立足“一体两翼”，积极构建有物产中大特色的现代化产业体系。依托良好商誉资信和政企合作优势，主动布局养老产业、环保公用等“政府有要求、市场有需求、企业有追求”的公共服务行业。养老产业方面，“共富养老”布局优质项目50个、床位规划数超1.5万张、服务长者逾35万人。环保公用方面，持续推进绿色低碳数智水厂建设，运营污水项目产能规模突破53.5万吨/日。
　　3、公司主要会计数据和财务指标
　　3.1近3年的主要会计数据和财务指标
　　
　　单位：元 币种：人民币
　　■
　　3.2报告期分季度的主要会计数据
　　单位：元 币种：人民币
　　■
　　季度数据与已披露定期报告数据差异说明
　　□适用 √不适用
　　4、股东情况
　　4.1报告期末及年报披露前一个月末的普通股股东总数、表决权恢复的优先股股东总数和持有特别表决权股份的股东总数及前 10 名股东情况
　　单位: 股
　　■
　　4.2公司与控股股东之间的产权及控制关系的方框图
　　√适用 □不适用
　　■
　　4.3公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图
　　√适用 □不适用
　　■
　　4.4报告期末公司优先股股东总数及前10 名股东情况
　　□适用 √不适用
　　5、公司债券情况
　　√适用 □不适用
　　5.1公司所有在年度报告批准报出日存续的债券情况
　　单位:元 币种:人民币
　　■